作家 | 甄 瑶

裁剪 | 李国政

出品 | 帮宁使命室（gbngzs）

11月14日，祯祥汽车控股有限公司（简称“祯祥汽车”，0175.HK）发布2024年第三季度财报。期内，总营收、销量、净利润均创历史新高。

财报说，前3个季度收益同比增长36%，至1676.84亿元；包摄于公司股权持有东谈主溢利同比增长358%，至130.53亿元；前3个季度销量累计148.97万辆，同比增32%。

▲祯祥汽车净利润走势

在发布亮眼的财报之后，祯祥控股还晓谕了一项要害音讯：

祯祥控股将向祯祥汽车转让其所持的11.3%极氪智能科技(以下简称“极氪”，股票代码：NYSE: ZK)股份。

往复完成后，祯祥汽车对极氪的持股比例增至约62.8%。同期，对领克汽车进行了股权结构优化，以推动极氪和领克进行全面政策协同。极氪将持有领克51%股份，领克其余49%股份连接由祯祥汽车旗下全资子公司持有。

“为了在热烈的市集竞争环境下脱颖而出，祯祥控股本年9月发布了《台州宣言》，晓谕企业进入政策转型全新阶段。”祯祥控股董事长李书福默示。

这次股权优化，给祯祥汽车带来了两个较着上风。

一方面，理顺了股权关系，减少关联往复、放置同行竞争，推动里面资源深度整合和高效会通。

另一方面，极氪与领克将在时刻、家具、供应链、制造、营销与服务、国际市集拓展等方面，强化协同，提高时刻调动实力，激励鸿沟效应，方向是2026年底前，将极氪与领克打形成为年产销量达到百万级别的行家最初的高端豪华新能源汽车集团。

“如若不进行整合，两个品牌在诸多本应分享的鸿沟，如研发、架构及销售等方面，将濒临重叠投资与特殊支拨的逆境。祯祥汽车当作这两个品牌的大鼓吹，若的确出现上述重叠投资情况，无疑将夸耀祯祥汽车在管制上的极大失算与愚蠢。”

祯祥汽车控股有限公司行政总裁桂生悦在电话会上默示，在现时中国汽车市集竞争稀奇热烈的配景下，祯祥愈加垂危需要高效分享资源，通过扩大鸿沟来裁减资本，从而进步竞争力。如若不进行整合，岂论是领克一经极氪，轮廓竞争力王人难灵验进步。

帮宁使命室以为，这次极氪与领克协力出击，折射出一个既濒临火热竞争又际遇冰冷挑战的汽车市集。

近期，各上市车企业第三季度财报接踵发布，合座来看，汽车行业正濒临接洽逆境，利润逐渐摊薄。受到价钱战、家具结构调度以及主买卖务发扬的影响，市集份额进一步向行业头部企业集会，导致盈利分化时事加重。

帮宁使命室统计了11家上市整车企业的前3个季度财报，其中，有6家盈利呈增长态势，区别是比亚迪、祯祥汽车、长城汽车、期望汽车、赛力斯和江淮汽车。

而上汽集团、广汽集团和长安汽车则际遇营收与净利润的双重下滑。零跑汽车与北汽蓝谷天然仍处于亏空情景，但营收增长，亏空幅度比拟旧年同期有所收窄。

深陷盈利泥潭

11月11日，上海市委文牍和市长赴上汽集团开展专题调研，召开茶话会，深化磋议和推动上汽执意转型发展。

这则音讯引发汽车界崇尚。

汽车当作国民经济撑持产业之一，在征税、服务等方面剖释耀眼要作用，父母官员考核并不稀薄。但是，上海的指引这次考核，显现了一种不同寻常的紧迫感。

此前，10月31日，上汽集团公布颇为昏暗的三季报，夸耀销量、营收及净利润等中枢财务方向均承受重压，呈较着下滑态势。

具体而言，第三季度，上汽集团买卖总收入为1457.96亿元，同比下降25.91%。包摄于上市公司鼓吹的净利润仅为2.8亿元，同比大幅下滑93.53%。更令东谈主诧异的是，剔除非庸俗性损益后的净利润，险些不错忽略不计，仅为0.29亿元，同比降幅高达99.23%。

轮廓前3个季度，上汽集团结束营收总数4304.82亿元，同比减少17.74%；包摄于上市公司鼓吹的净利润下降至69.07亿元，同比下滑39.45%。

8年前，即2018年，上汽集团净利润高达360亿元，号称“印钞机”。

缺憾的是，自那以后，上汽集团的功绩启动波动，一谈转化下落。如今，已不足同期比亚迪净利润的1/3。

上汽集团解说功绩下滑的原因是，燃油车市集下滑、价钱战空前热烈，公司销售收入减少，毛利下降，现款流入减少。

这些意义天然无极。上汽集团营收下滑，既是统共这个词汽车行业热烈竞争的体现，也反应了上汽自己政策缠绵的效果。

它的变化，仅仅繁多传统国有汽车集团的一个缩影。与其相通濒临功绩压力的，还有广汽、东风、北汽、长安等汽车集团，其功绩均出现较着下滑趋势。

它们濒临的逆境相似，即在行业向新能源转型的配景下，联合品牌的孝顺逐渐收缩，价钱战日益热烈，导致利润率持续走低。

但研发干涉却迅速增长。在双重冲击下，这些国有汽车集团不得不优化联合企业的产能，以减少冗余，并承担由此产生的一次性开支。

财报夸耀，本年第三季度，广汽集团营收增长，但利润亏空。该季度结束营收282.32亿元，环比增长15.41%；净利润却由盈转亏，为-14.0亿元；扣非净利润相通为负，为-15.3亿元，同比减少高达216%。

长安汽车方面，该季度买卖收入为342.37亿元，同比下降19.85%；净利润为7.48亿元，同比下降66.44%；扣非净利润为5.12亿元，同比下降74.96%。

北汽蓝谷本年前3个季度营收为98.18亿元，同比增长5.49%；包摄于上市公司鼓吹的净亏空为44.91亿元。其中，三季度营收60.77亿元，同比增长71.78%；包摄于上市公司鼓吹的净亏空为19.2亿元。

相通亏空的还有零跑。其第三季度营收为98.6亿元，同比增长74.3%；公司权力持有东谈主应占净亏空为6.9亿元，前3个季度累计亏空近30亿元。

这些数据，揭示了各车企濒临严峻挑战与转型压力。

分化加重

“颠覆你的，时常不是顺利的竞争敌手。”

2010-2020年，中国资格的最大产业变革，当属挪动互联网崛起，这一新兴产业透顶改变了经济运行表情。

而2020-2030年，汽车产业成为引颈变革的新主角。除了燃油车向新能源车转型，汽车行业更是进入电动化与智能化深度会通、智能驾驶、大模子及AI时刻马上发展的期间。

这一变革，加重了行业内的热烈竞争与跨界挑战，还较着推动了行业分化。特斯拉、华为、小米等强势加入，让原来相对厚实的赛谈变得激荡。

赛力斯便是一个典型。

几年前，它还仅仅名不见经传的东风小康，主要坐褥面包车和小货车。与华为结亲后，它丽都回身，调动为行业明星。

数据夸耀，本年前三季度，赛力斯买卖收入大幅增长，达1066.27亿元，同比增长539.24%，况兼扭亏为盈，净利润达到40.38亿元，同比增长276%。

在销量方面，1-9月，赛力斯累计销量为31.67万辆，同比增长364.23%。其中，新M7年度累计托福16万辆，自上市以来已托福20万辆；M9在上市10个月内，大定数目也卓越了16万辆。

在股票市集，11月13日，赛力斯股价连接上升，以高开高走的态势收盘，涨幅达到7.33%，报收于每股144.43元，总市值为2180亿元，超越了上汽集团，踏进上市车企总市值第一梯队。

与华为相助、拟以115亿收购华为仰望10%股权后，如今的赛力斯犹如一位身携巨资、流量爆棚的金主少爷，深受市集爱重。究其背后的3个中枢驱能源，一是华为的科技赋能，二是功绩“逆袭”，三是涉足出息雄伟的东谈主形机器东谈主赛谈。

赛力斯的动向，或然契合了汽车产业改日的主流趋势——新能源智能电动汽车的赛谈。

下一个“赛力斯”将是谁？不妨将江淮汽车当作后劲股。

近期，江淮汽车在A股市集尤为拉风，股价持续攀升，总市值卓越千亿。短短一个半月内，股价翻倍，由9月24日的22.04元/股，跃升至11月12日的46元。

本年第三季度，江淮汽车交出亮眼成绩单，单季净利润为3.24亿元，同比大幅增长卓越10倍，刷新了自2017年以来的单季盈利记载。

江淮汽车市值迅猛增长，相通与华为的密致相助密致联系。

有东谈主阑珊，必有东谈主崛起。赛力斯和江淮汽车的变化，引发了东谈主们对汽车产业发展趋势的深度想考。

其一，大型车企将濒临一段较长的转型调度期。诸如上汽、广汽等传统车企，在新市集环境冲击下，功绩较着下滑，主要归因于活泼符合转型的智力不足。在这方面，鸿沟越大，濒临的挑战与穷苦也越大。

其二，订价权当作品牌的中枢财富，庸俗掌合手在行业利润最高的企业手中。

本年前3个季度，比亚迪无疑是盈利最多的车企。期内，结束营收5022.51亿元，同比增长18.94%，包摄于母公司鼓吹的净利润为252.38亿元，同比增长18.12%，净利润远超其他10家车企之和。

此外，长城汽车和祯祥汽车的盈利均卓越了100亿元。

祯祥功绩权贵增长，收货于“油电”双线家具的强盛发扬。其中，“中国星”高端系列凭借更高的家具价值和溢价智力，销量接近30万辆。面向更高端市集的极氪、领克及祯祥星河等品牌，销量也较着增长。这些共同推动财务方向正经进步。

长城汽车在财报中解说：“主要由于公司努力于高质地发展，信守品性，打造极致家具体验，结束国外售售增长、国内家具结构进一步优化，带动包摄于上市公司鼓吹的净利润同比大幅增长。”

国联证券在研报中指出，第三季度，长城汽车单车收入为17.3万元，同比增长20%，创季度新高。扣非后，单车利润为0.9万元，同比增多4%，这主要归功于坦克品牌以及出口发扬亮眼。

比亚迪和赛力斯在崛起，极氪与领克在整合，哪吒汽车传出裁人风云……不错赫然地看到，在智能化与电动化的大潮之下，汽车产业正资格着一场真切变革。

俗语说，家家王人有本难念的经。各车企濒临的难题有所不同，传统车企的要道问题是奈何成功转型升级，而新兴车企的要点是奈何精确把合手历史性机遇。

岂论奈何，竞争与变革，在协力推动中国汽车产业表情重塑。

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