在买断式逆回购等篡改货币战略器具的护航下，市集预期，尽管年末有大批MLF到期J9官网，但资金利率将保握肃穆。

　　光大证券指出，放胆10月末，央行通过买断式逆回购+二级市集净买入结束增握债券规模悉数达1万亿元。年内流动性无忧，推敲在旧例的质押式回购投放之外，央即将生动安排“择机降准+买断式逆回购+二级市集买入国债”的操作组合拳。以上三大器具互相维持且互相补充，分辨起到的成果为开释弥远低资本资金、开释中等期限资金细巧化流动性转换、转换利率弧线形态裁减市集的恐怕扰动。

　　国盛证券固收团队示意，11月、12月MLF到期量均为14500亿元，重迭将来可能的政府债增发和年末现款投放，银行体系流动性可能存在一定的缺口。央行通过买断式逆回购来投放流动性，成心于对冲四季度MLF到期对资金的影响，补充银行间中弥远流动性。推敲后续政府债券刊行节律将有所放缓，而央行也将加强对资金的调控。

　　具体到11月的资金面，东吴证券指出，推敲财政入款、现款走款和银行缴准要素后，2024年11月不存在显着的流动性缺口，资金利率将保握肃穆。具体来说，外汇占款环比增多约600亿元，对流动性有正面影响；在公开市集操作上仍将保管中性偏宽气派；财政入款净减少5800亿元傍边，会弥补流动性缺口；推敲M0环比约增多1800亿元，对银行间流动性有一定的负面影响；缴准基数环比增多约14000亿元，法定入款准备金环比增多约1300亿元。

　　中泰证券指出，推敲到年内务府债增发的可能性较大，重迭11月MLF到期压力（14500亿元），央行“坚握维持性的货币战略态度”，推敲会空洞愚弄OMO、二级市集净买入国债、买断式逆回购等款式补充流动性。

　　关于年内务府债供给，该机构指出，国债若按现存节律刊行，11-12月净融资分辨为8500亿元、4900亿元，从所在债刊行情况看，当今新增专项债还剩约800亿额度，新增一般债还剩700亿额度，至极再融资债还剩1769亿额度。假定国债按照现存节律不竭刊行，所在债分辨按照年内新增1万亿和2万亿名额的情况推敲。情形一（11-12月所在债新增1万亿）下，11-12月政府债净融资推敲分辨为1.6万亿、1.0万亿；情形二（11-12月所在债新增2万亿）下，11-12月政府债净融资分辨为2.1万亿、1.5万亿。比较之下，2023年11-12月政府债净融资分辨为1.1万亿、0.9万亿，因此暂不推敲置换债，非论年内所在债不竭新增1万亿如故2万亿，可能皆会带来一定的供给压力。

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